与时同时，大洋彼岸另一个人同样陷入犹豫，不过他的选择比司马容易些。一九三零年十月，纽约股市崩溃后，赫伯特胡佛总统并非传说中那么消极，被动而又无能为力，他宣布多项减税政策和公共服务计划，并要求公用事业部门加快新工程建设，还将工商界要人请进白营，说服他们保持现有工资水平，抑制购买力下降的趋势。

亨利福特降低小汽车的价格，并把工人工资提高到每日七美元。同时美国联邦储备银行精心组织，一系列利率快速下调，这样截止到一九三一年六月，贴现利率降低了50以上，降到25。华尔街以坚韧的意志面对股市崩溃，并将三零年十月的崩溃视为惨痛但有益的教训，每一个人都像哲学家。

“我认为股市崩溃是一个有价值的教训，同时，在此期间，积累的经验必将为今后带来稗益……整个经济从没有像现在这样有活力。”理性认识反映出美国人坚信金融危机已经结束，但事实呢？它不过刚刚开始。即便金融危机爆发后，美国人的投机心态并没有很快消失。

最初的事实说明，手头有钱的人买进股票的作法是正确的，在银行界和政府努力下，在一九三一年年初，股票市场挽回绝大部分损失，人们谈论小 “牛市”的到来。伴随汽车和商品房销量增加，商业性投资不断扩大。胡佛总统于一九三一年三月七日断言：所有迹象表明，股市崩溃造成的最坏影响将于未来六十天内消失。

四月份，股市开始下跌，到五、六月份，每当胡佛总统发表一次乐观议论，股市就下滑一次，与三零年十月投机性下滑不同，这次下跌的幅度都很小，但却步步为营，不可逆转。在这种情况下，美国人再一次把自己推向绝地。在三零年播下的又一颗种子在三一年结出恶果。

美国华盛顿特区中心北接拉斐特广场，南邻爱丽普斯公园，与高耸的华盛顿纪念碑相望的宾夕法尼亚大街1600号，是一座白色二层楼房，便是美国总统府所在地白宫。

“就差跪下来乞求赫伯特胡佛否决愚蠢的霍利斯姆特关税法案！”两天前j摩根的首席执行官托马斯w拉蒙特在离开白宫时向记者发表声明，怒不可遏，不怪他如此愤怒，作为外债的主要承办者之一，j摩根对提高关税最为敏感。如果债务国无法向美国出口产品，那如何获得外汇偿还债务。新的经济民族主义抬头和形成，破坏了美国银行家倡导和建立的自由贸易和资本流动体系。

白宫西翼椭圆形总统办公室内，坐在办公桌后的胡佛总统神情疲倦，自己流年不利，恰巧在大难临头前夕担任总统，甚至可说是自作自受，因为自己在当商务部长时只醉心于提高生产力，却不注意购买力不足的危险性。

“总统先生，提高皮革、皮革制品、鞋业、造纸用布和毛纺品、农业化学药剂的关税，同样是有必要的，而提高肉类产品关税是为了阻止阿根廷对美国出口，提高纺织品和成衣关税是为了解救萧条的棉纺行业和成衣行业。国内市场扩大后，美国各州农民便可从中受益，农民购买力的提升将有助于我国经济恢复。”

端坐在总统在对面的该项法案提出者犹他州共和党人，参议员里德斯姆特，不停的向总统解释通过斯姆特霍利关税法的必要性和紧迫性。现在关税法案已经得到国会通过，只需要得到总统签字，法案即时生效。

“总统先生，这项法案尽管提高了上千种进口商品的关税税率，但意在通过增加进口商品的价格，来鼓励美国人购买本国商品、增加政府收入以及保护农民利益。您在竞选时曾经承诺会提高农产品进口关税以帮助受困的农民”。来自俄勒冈州共和党众议员威尔斯霍利见总统犹豫不决，提醒总统注意，他在竞选时做出的众多竞选承诺。

一九一四年欧战打响，严重打击了世界粮食供应，导致粮价飞涨。美国农民立即大规模提高产量。拖拉机等革命性农业机械数量，在战争期间翻了四倍，达到八万五千台左右。这不仅大大提高了劳动生产率，也淘汰了九百万头农用牲畜，三千多万亩用于喂养牲畜的土地，被腾出来耕种粮食和棉花，使农业产量大幅度提高。

然而，到一九二一年停战，世界粮食供应恢复时，美国农民突然发现，农业革命带来了农产品过剩：棉花价格从战时的每磅三十五美分跌至一九二零年的十六美分，玉米则从每蒲式耳一美元半跌到52美分。农业长期衰退，农民的生活水平每况愈下，一直是美国政府关心的重点，胡佛在竞选时就做出提高农产品进口关税，保护美国农民的承诺。

“但是……”胡佛仍对法案犹豫不决。在此之前，自己曾要求国会下调关税税率，但国会却反其道而行，不仅提高了农产品关税，而且提高了数千种产品的关税税率，这有违自己的初衷。

法案在提交国会审议期间，保罗道格拉斯、欧文费舍尔、詹姆斯伍德、弗兰克格雷厄姆、厄恩斯特帕特森、亨利席格、弗兰克陶西格和克莱尔威尔科克斯组织了1028名美国经济学家联名签署一份请愿书，请求胡佛否决该项法案。而汽车业巨头亨利福